[券商股票配资]监管层关注大额募资项目:融资50亿以上项目从严

2020-09-08 07:20:10 143 炒股配资 凯撒股份,宇顺电子,投资,财经热点

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  “画饼”式募投项目多“烂尾” 监管层关注“募资额超净资产”

  本报记者 谭楚丹 深圳报道

  今年以来,绑在定增上的“紧箍”愈来愈紧。

  除了近期热议的跨界定增问题,多名业内人士向记者反映,募资额较大的定增项目被严格审核,近期监管层在关注“募资额超净资产”项目,尚未形成文件,目前处在讨论过程中,或对定增规模予以“束缚”。

  事实上,自IPO在2013年限量发行后,定增事件迅速增加,规模于2015年达到顶峰,在A股市场总共融资1.36万亿,是2014年募资总额的2倍;IPO鼎盛时期——2010年,募集资金仅4699.97亿。其中2015年有55个定增项目募集资金超50亿。

  据21世纪经济报道记者随机调研超过150家上市公司的公告,发现近年再融资募投项目效益并非当初“画饼”般美好:不少无疾而终,或因行业不景气而终止;有的收购资产则亏损;还有的变更为补充流动资金。

  监管层关注大额募资项目

  多名投行人士向21世纪经济报道记者反映,近期监管层对募资额较大项目的审核从紧。

  中信证券一名保代表示,近期监管层已围绕“募资额超过净资产的项目是否要严格审核”进行讨论。

  上海一家券商的投行内核人士也表示,“监管层确实比较关注这类情形。”

  据了解,该说法首次出现在去年年底保代培训会上,会上监管层表示,定增募集资金规模最好不超过最近一期净资产。而这或成为定增规模的限制。

  事实上,自去年六月股市发生剧烈震荡后至今,监管层对融资50亿以上的定增项目从严审核。

  广发证券一名投行人士向记者解释,“对待这类大额项目,监管层主要审核以下方面,比如募投项目与公司主营业务的匹配程度,是否会产生协同效应;落地的可行性;能否改善同业竞争、能否提高公司的独立性。另外也会关注定价问题,毕竟募集资金规模较大,定价需要合理,不可以对市场产生太大影响。”

  多数再融资项目“烂尾”

  自2013年后,IPO一直处于限量发行状态;再融资连续三年成为A股常见的融资主体。

  深圳中小券商一名投行人士感慨称,“无论从数量上还是资金规模上看,再融资才是股权融资市场的主角。”

  根据wind统计,定增自2013年后出现突飞猛进的增长。2013、2014、2015年再融资全年募集资金分别为3457.37亿元、6734.47亿元、13591.74亿元,平均每年翻2倍。而在IPO发行最多时期,2010-2011年,IPO募集资金规模亦不过4700亿元、2565亿元。

  然而在获得股民投票与信任后,上市公司再融资项目收益是否达到预期却要划上问号。

  上述中信证券保代表示,近期再融资项目监管升级,在于监管层对定增“泛滥”有想法,尤其是对于业绩较差的上市公司。“监管层主要从经济性的角度去考虑。其实从再融资效益上看,就会发现上市公司很多投资并不够谨慎。”

  21世纪经济报道记者随机抽取近期披露的154份关于再融资项目效益公告,年份覆盖2007-2015年;其中在2015年进行再融资项目的有54家。

  除项目尚未完工,以及未单独核算外,记者发现仅有19家上市公司的所有再融资项目符合预期收益。而超过50家上市公司项目出现“烂尾”,或因经济不景气,或竣工后效果不符合预期,或当地政府支持度不够,而不得不变更募投项目。

  以宇顺电子为例,公司在2013年进行非公开发行,投向电容式触摸屏项目与盖板玻璃生产线项目共3个项目(2个在赤壁、1个在长沙)。2014年进行重大资产重组,配套资金用于收购雅视100%股权。

  然而两次再融资项目均未实现效益。对于前者,公司解释称,截至2014年10月,公司赤壁生产基地建设滞后,项目无法按原计划实施,而市场环境发生较大变化,相关厂商经历了新一轮洗牌,因此决定把2个赤壁项目均变更为“永久补充流动资金”。

  2014年收购的雅视科技,亦未给宇顺电子带来业绩,2015年即出现亏损。公司表示,上游面板厂商的产能急剧释放,技术更新加速;本行业前期投资过剩,订单逐渐向中大型厂商转移;部分手机品牌厂商在逐渐自建模组产能,并且下游手机行业的竞争也日趋加剧,手机市场份额迅速发生变化。雅视科技的触控显示一体化模组、TFT 模组等主要产品的订单量和出货量亦未达预期,雅视科技业绩2014年和2015年连续两年未达预期。2015 年由于计提大额存货和固定资产减值准备等原因,净利润为-5,345.52万元。

  另一家上市公司——智慧农业,2011年与2014年的再融资方案未达到预计收益,其中2014年募投项目更重新回到“论证”阶段。

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